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◆传统药品仍处营销改革镇痛期，收入企稳，利润下滑收窄。公司17年进行了分线营销改革，并加强费用控制，影响显著。传统板块18年收入20.3亿，净利润4.89亿，分别同比-6%、-12%。估计19Q3收入企稳，实现增长，利润下滑收窄。◆盈利预测与估值：康柏西普降价幅度好于预期，同时新增DME、CNV医保覆盖，海外市场正逐步拓展，有望加速放量；KH903加速二期临床，公司长期前景广阔。我们维持公司19-21年EPS预测为1.03/1.27/1.58元，同比+30%/24%/24%，对应19-21年PE为39/32/26倍，维持“增持”评级。

对于太平岛议题，台“行政院”及“外交部”多次发表声明，无论就历史、地理而言，太平岛及其周遭海域，均属“固有领土及海域”，有权在岛上进行例行性操演。而针对台当局太平岛演练一事，外交部发言人耿爽在例行记者会上曾表示，南沙群岛是中国领土不可分割的一部分，两岸中国人有义务维护好祖产。

◆风险提示：企业研发投入不及预期；竞争加剧；新产能利用率不及预期。5.14、爱尔眼科：平台优势助力二次创业◆单季度收入和利润增长均呈现加速态势，内在增长继续强劲。单季度来看，3Q19公司实现营收29.8亿元，同比增27.2%，扣非净利润5.4亿元，同比增37.3%，均相比2Q19同比增速有所提速，考虑到公司历年来Q3均为旺季，收入和利润是最大的一个季度，我们认为3Q19业绩加速增长的含金量更高。从业务结构上看，由于Q3存在暑假的影响，视光业务和屈光业务均为旺季，且其毛利率也更高，因此我们判断3Q19收入和利润增长提速的主要原因是视光和屈光业务表现突出，特别是视光业务增长较快，推动公司整体盈利加速增长。另外，白内障业务虽收到医保报销政策调整影响，但公司积极推动术式升级，因此白内障盈利水平仍处于提升态势。从内生外延结构来看，公司19Q1-3及18Q3-4收购标的预计约贡献并表收入增速5pp，即公司19Q1-3收入内生增速贡献约为21pp，若剔除海外成熟市场影响，预计国内医院内生增速贡献在25pp以上。由于并表医院中仍有部分处于亏损状态，我们判断并表利润贡献低于收入贡献（5pp），则公司国内医院内生利润增速贡献明显超过30pp，内生增长依然强劲，显示公司成熟医院强者恒强，次新医院在合伙人体系的激励下继续加速爬坡。

责任编辑：祝加贝日前，新浪财经APP在V4.7版上线了全量的MSCI指数实时行情，用户通过该版本可免费查阅作为重要基准的MSCI指数行情。点此下载体验。在国内资管领域加快对外开放、指数基金尤其是ETF迅速发展的背景下，国内投资者对指数投资的认知日益加深。在《线索Clues》“共话指数化投资”系列洞察当中，国内基金公司被动投资的践行者与倡导者们纷纷发表了精彩见解。

以下为蒋建明的演讲实录：尊敬的季总，各位领导，各位业界的同仁，很有幸与大家分享。多年来，银行业务从线下转到线上，转型过程中怎么和金融科技结合，我在江苏银行亲身经历这里的挑战和困难，收获经验成果，也遇到很多问题，这个过程中形成了一些思考，借这个机会与大家做一些分享，不对之处请大家指正。

值得注意的是，玩家通过主张欺诈追究网游公司的法律责任，除存在欺诈行为外还需要满足一个条件：即自己的充值消费行为是受欺诈行为影响作出，与欺诈行为存在因果关系。这不难理解，否则一名玩家证明受到欺诈，全部玩家都将获得退款的权利。一般而言，玩家只需证明其与异常游戏角色存在竞争关系，比如争夺特定装备宝物、榜单排名等即可。